¿ Cómo se calcula el fondo de maniobra y qué es el equilibrio financiero?

¿Cómo se calcula el Fondo de Maniobra?

– Desde el punto de vista de la financiación a corto plazo, como diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente. Dicho en lenguaje coloquial, lo que tenemos y nos deben frente a lo que debemos.

– Desde la perspectiva de la financiación a largo plazo, se calcula como diferencia entre los permanentes y el activo no corriente.

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El equilibrio financiero significa que, aquella parte del pasivo que se ha de pagar en el corto plazo (1 año) pueda efectivamente pagarse con la parte del circulante de la empresa (tesorería, clientes a cobrar, existencias). Si el pasivo a corto plazo es igual que el circulante, habrán tensiones de tesorería, ya que normalmente será muy difícil que solo con la tesorería disponible, con el ritmo de cobros de clientes y ventas de existencias, coincida exactamente con los compromisos de pago que tendrán vencimientos en unas fechas ya fijadas e inamovibles. Para que exista un margen de seguridad o de maniobra, será necesario la parte del pasivo a largo plazo y la parte de fondos propios (capital y reservas básicamente) puedan “financiar” una parte del activo corriente. Dicho de otra manera, si hay capital que debe devolverse a muy largo plazo, que por tanto esta en el pasivo de la empresa pero que ha entrado en tesorería (ej. préstamos a largo plazo, capital social), con esta liquidez se consigue un “colchon” que permite a la empresa poder pagar con mayor comodidad el pasivo a corto. Si esto no ocurre persistentemente, la empresa puede verse obligada a entrar en concurso de acreedores o a tener constantes problemas de tesorería, y en consecuencia tener la necesidad de pedir préstamos bancarios (a largo plazo), o a hacer ampliaciones de capital para que los socios aporten liquidez.

El equilibrio financiero es un objetivo que debe cumplir cualquier empresa, y que se basa en dos premisas muy concretas:

– La primera de ellas se sustenta en que las inversiones a largo plazo, básicamente adquisiciones de inmovilizado: maquinaria, instalaciones, etc…, han de financiarse con recursos permanentes representados por los fondos propios (capital de la empresa) y, si se necesita, con el endeudamiento a largo plazo. Con ello se consigue el necesario equilibrio entre el tiempo de permanencia del activo en la empresa (largo plazo) y el plazo en que deben ser devueltos los fondos utilizados para financiarlo, también el largo plazo.

– La segunda premisa es crear un fondo o colchón de seguridad, que permita hacer frente a los posibles desajustes que pudieran producirse entre la corriente de cobros y de pagos. Esto significa que los recursos permanentes financian, además de la totalidad de las inversiones a largo plazo, una parte del activo corriente. Lo cual es recomendable, porque financiar todo el activo corriente con créditos a corto plazo resultaría excesivamente peligroso desde el punto de vista financiero, pues cualquier cliente que no pague llevaría a la empresa a la insolvencia con el consiguiente deterioro de su imagen.

Sentadas estas premisas, podemos definir el Fondo de Maniobra, Capital Circulante o Working Capital, como los recursos financieros permanentes que son necesarios para poder llevar a cabo normalmente las actividades corrientes de la empresa, es decir, la parte de activo corriente financiada con recursos a largo plazo o permanentes.

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